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从2020年11月,到现在的2024年3月,过去这3年半的时间里,有一个行业,走出了持续的大牛市行情。
它的牛市持续时间,超过了其它任何一个行业,这个行业就是很容易被人忽略的:煤炭。
回顾来看,煤炭行业的大牛市,正式开始时间就是在:2020年11月,行业牛市的领涨股包括:陕西煤业、中国神华、兖州煤业、平煤股份、大同煤业、恒源煤电等。
这3年半的煤炭行业大牛市,包括三个阶段:
第一阶段,从2020年11月到2021年9月,持续时间11个月,牛市的领涨股是:陕西煤业、兖州煤业、中国神华等,涨幅在1-2倍。
第二阶段,从2022年3月到2022年9月,持续时间6个月,这个阶段的牛市股包括:兖州煤业、中国神华、陕西煤业、山西焦煤、山煤国际、大同煤业等,领涨股的涨幅在50%以上。
第三阶段,从2023年9月到现在(2024年3月),这一阶段的煤炭行业牛市,还没有结束,本阶段的牛市股包括:陕西煤业、中国神华、淮北矿业、翼中能源、新集能源、恒源煤电等,目前领涨股的最高涨幅,基本都超过了50%。
煤炭行业,在过去3年半走出大牛市的原因,从宏观经济上来,是电力需求的上升、供给端的收紧,从行业层面来看,是业绩的大幅增长和高比例的分红。
我们以行业龙头为例:1、中国神华2021年净利501亿( 28%)、10派25.4元,2022年净利696亿( 39%)、10派25.5元;2、陕西煤业2021年净利214亿( 44%)、10派13.5元,2022年净利351亿( 64%)、10派21.8元。
最新的财报数据显示,煤炭行业龙头的业绩,在2023年开始放缓:中国神华业绩预告下降13%至17%、陕西煤业业绩预告下降40%(扣非下降16%),煤炭价格已从2022年的历史高位下移,带来业绩下降。
也即是说,无论是从月线级别的技术力量,还是从产业级别的基本力量来看,煤炭行业现在都已经到了“大牛市的末期”,是长线卖出的时候,而不是投资的机会。
本文对煤炭行业分析的目的,是借鉴这个行业“大牛市”的思路,去挖掘在技术力量上、在基本力量上,正在或即将进入大牛市的行业,它们才是我们当下最好的投资选择。
曾星智,2024年3月20日
曾星智,哲学与文学双学士、工商管理与金融双硕士,曾任职腾讯和IDG,从2012年成为职业投资者,创立“力量投资理念”,专注技术面上在月线级别、基本面上在产业层次的长线投资。
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